【富拓外汇官网】需求因假期临近放缓 沪铅反弹空间受限

【行情复盘】

沪铅主力合约PB2611收于16,210元/吨，-0.58%。

【重要资讯】

据SMM了解，截至9月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.24万吨，较9月21日减少1.33万吨，较9月24日减少0.53万吨。

据SMM了解，本周（2026年9月18日—9月24日）三省原生铅冶炼厂综合开工率为65.42%，较上周环比下降0.44个百分点。

据SMM，本周Pb50国产TC（周）持平150元/金属吨，Pb60进口TC（周）持平-175美元/干吨。

据SMM，2026年9月18日-9月24日SMM再生铅四省周度开工率为40.3%，环比上升7.35个百分点。

据SMM了解，华中地区大型原生铅冶炼企业常规检修进入尾声，预计在9月25日完成，该工厂将恢复电解铅日产量500吨左右。

据SMM了解，华北地区大型原生铅冶炼企业常规检修进入尾声，预计在9月25日完成，该企业电解铅日产能在300吨。

【市场逻辑】

美加息预期兑现修复，逢低采购，节前备货提振铅价反弹，但已近尾声。供应端来看，原再生铅开工小幅增加，因利润修复及原料供应而复产逐渐增多，但价格下跌后后续持续增产可能性受限。需求来看，铅蓄电池企业生产逐步恢复，带动本周开工率回升，近期双节备货需求释放，厂库下滑社库持续降库，最新一期铅锭库存继续小幅回落。LME铅波动，进口窗口偶有打开可能，预计进口资源压力仍可能继续存在，关注外盘压力。

【交易策略】

美元偏强回升，铅价回调，下旬原生铅冶炼企业检修结束复产料有所增加，逢低采购双节备货已是尾声，节后或有累库回升可能，价格显现调整，此外仍需注意进口窗口对上行空间的压制。铅回调整理，上方压力暂观16300-16500，下方继续关注15600-15800附近支撑，需求因假期临近放缓，暂限制反弹空间，震荡反复暂延续。

风险提示：上行风险：减产超预期旺季降库明显。下行风险：外盘下行进口压力进一步增加。