【富拓外汇官网】PX&PTA：成本中枢上移供应维持偏紧

【市场回顾】

1.期货市场：昨日PX2611、PX2612、TA2611、TA2612合约收盘涨停，PX触发单边市，PX2611主力合约日盘收于10022（+816/+8.86%），夜盘收于9986（-36/-0.36%）；TA701主力合约日盘收于6830（+530/+8.41%），夜盘收于6734（-96/-1.41%）

2.现货市场：

昨日11月mopj在937美元/吨，PX价格收在1350美元/吨，较9月30日上涨101美元/吨，PTA市场气氛一般，基差走强，主流现货基差01+970。

【重要资讯】

1.据CCF统计，截至本周四，中国PX开工率77.7%，亚洲PX开工率65.5%，均较较9月24日下降2.6%，中国PTA开工率70.9%,较9月30日下降4.6%，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在73.8%附近，周环比上涨0.3%，江浙加弹综合开工率升至57%，周环比上升6%，江浙织机综合开工率54%，周环比下降1%，江浙印染综合开工率维持在69%。

2.韩国一条130万吨PX装置在10月初停车进行计划内检修，预计检修45天；国内华东一条200万吨PX装置停车检修，重启时间未定。海南炼化PX装置检修后扩能40万吨，10月起计入产能基数。（CCF）

3.隆众资讯10月8日报道：华东一套300万吨PTA装置在月初按计划停车检修，重启时间待定；一套150万吨PTA装置6日附近停车检修，重启时间待定。

4.国庆假期江浙涤丝产销整体偏弱，七天平均产销估算在3成偏下。江浙涤丝昨日产销整体放量，至下午3点半附近平均产销估算在320%附近，直纺涤短工厂销售好转，截止下午3:00附近，平均产销115%。

【逻辑分析】

昨日PX、PTA多个合约涨停，成本端来看，国庆假期受中东地缘扰动，布伦特原油、外盘PX及石脑油价格走强，芳烃链成本中枢上移。目前PX价格站上万元大关，地缘风险溢价走强，油价上涨，成品油市场维持强势，亚洲多数炼厂执行“减芳烃、增油品”的生产策略，导致了PX原料来源持续受限，目前韩国SKGC 130万吨、国内华东一套200万吨PX装置停车，印度PTA产能增加进一步分流了亚洲PX货源，PX供应继续收紧，存量装置开工提升缓慢。PTA流通货源紧张，低库存、高基差，下游聚酯权益库存低，节后存补货预期，预计PX、PTA价格维持强势，今日PX已触发单边市，明日交易所将对相应合约同步扩板并上调保证金，注意持仓风险。

【策略建议】

1.单边：PX&PTA流通货源偏紧，成本中枢上移，价格震荡偏强。

2.套利：多PX空PTA。

3.期权：买虚值宽跨。